中国的行业趋势，其实有两个非常明显的信号源，而且这两个信号源对于行业的判断，有着“前置”和“滞后”的本质区别。滞后的信号源就不用说了，就是政策态度。

而前置的，是金融市场，也就是大家所熟知的股票市场，行业所属的板块的变化升降，短期看情绪，中期看政策，长期看价值。

什么意思？金融市场短阶段的变化，要么是资本主导的炒作，更大的可能，是市场情绪主导。

要知道，金融市场里面，有多少高学历高智商，在认知和信息层面具备碾压优势的精算师，投资人，上到基金大佬，下到投资大户，如果一个股票短期内出现了暴涨，这些人比在水里闻到血味的鲨鱼还要灵敏，还要反应迅速。

3月12日，截至收盘，港股融创中国（下称“融创”，01918.HK）收涨超7%，报32.4港元/股。融创的突然大涨，其实逻辑关系非常简单，那就是融创孙宏斌，抢在其他头部房企前面发布了2020业绩报告，发布会上一向敢言的耿直大佬孙宏斌发言看点很多。

 

股价上涨，说明孙宏斌的研判和观点，符合市场预期，并且在亮眼的业绩表现之下，暗合趋势，洞察意志，被资本市场所一致看好。

光成绩好还不行，思想跟不上，行为不检点，立场不坚定，厌恶风险的资本绝对没有好脸色。

这篇文章，就和各位读者朋友一起看看，这位超级网红，千亿头部房企掌门人，说了些什么话，结合亮眼的业绩，是如何让资本市场一致看好的？

 

PS：

文章略长，需要一定的时间和耐心，并且进行思考。

每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

 

选择大于努力，思维决定层次，是任何时代任何环境下的重要规则。

读者通过文字选择作者，作者也在通过文字选择受众。

1

主动表态：拥抱调控

 

“我是支持调控的，不调控的话，这个行业没法干了。”

孙宏斌在业绩会上谈及集中供地和行业调控时认为，重点城市的集中供地政策，对整个行业是一个好的事。“我是支持调控的。”孙宏斌表示，“不调控的话这个行业没办法干了。”

“这几年为什么调控，因为这个行业太重要了。2020年2月底的时候开会的时候我是最乐观的，我预计去年销售能到15万亿左右，但其实到了年底是到了17万亿，相信今年会过18万亿。这个行业规模太大了，占的钱太多了。”孙宏斌称，“房地产的钱占整个金融体系的30%以上，如果加上其他行业用房地产做抵押的，就达到50%以上。如果这个行业不调控，对金融系统的影响太大了。而且这也涉及到老百姓的幸福感，所以中央调控楼市是这两个逻辑。”

孙宏斌称，“现在全球汽车市场2万亿美元，但这几年没怎么增长，你也做不出增量来。但如果地产行业不调控的话，房价和地价都要上天了，这是调控的必要性。我是支持调控的，不调控的话这个行业没办法干了。对开发商来说，地价比房价涨得快，赚不了钱。老百姓也买不起，不调控的话对谁都没好处。我是一直支持调控的，你看现在出问题的企业就是中央已经调控了，但是你还买贵的地，你预计未来房价会放开，但就是不放开，那你不就是亏钱的么。”

孙宏斌说，要正确理解调控。“对我们来说，三条红线以后就不用担心我的负债率了，现在央行管着呢，在两年前我们就一直在说，我们不希望负债总额增加，希望增加净资产和销售。三年总负债没有增加了，销售增加那么多，负债率肯定降下来了，调控让这个行业安全了。”

 

孙宏斌的觉悟，非一般的高。

其实对于开发商来说，本质都是商人，商人逐利，漠视规则是天性，从商人赚钱的本能上来看，对于监管肯定是反感的，别说房地产大生意，也没见几个开店的喜欢城管吧？

但是中国房地产野蛮成长，无序扩张，事实上对于这个行业来说，已经出现了很多问题和风险，甚至已经到了高层要出面“维稳”的地步了，为什么？架不住利润高啊！

这种风险，已经渗透到地方政府和金融系统里面了，不用展开说，经营贷乱象和深圳地方银行自查睁眼说瞎话“没发现”，招致2020年下半年杀气腾腾一路调控，明眼人一看都知道，这个行业的风险已经到了一个很关键的节骨眼了。

身处供给侧的房地产商，就处在这个风暴眼中，此时的态度和选择，非常关键，一步安全上岸，要么就是一步滑向深渊。

很明显，孙老板的选择和态度，是符合高层的态度，符合经济宏观规划的。

 

2

知行合一，降杠杆成绩显著

 

“这个行业感觉懂的人很多，真懂的人没多少，底层逻辑完全变了。”

 

孙宏斌说，“这个行业感觉懂的人挺多，真懂的人没多少。”而如今真懂的人都知道，房地产终究不能是低调赚钱的主，也不敢是高调炫富的壕。能做基石的一部分，稳稳当当，就是有期待。

孙宏斌的两个最满意：销量稳居头部、资本结构优化

在孙宏斌看来，现在的房企要均衡发展、良好发展，需要有两个优势：第一是优质的综合规模（包括销售额、土地储备、融资、自有资金、合作资金）。第二是综合竞争优势（包括营销、品牌、质量等)。

显然，2020年融创的成绩，达到了孙宏斌对良好的要求。

此前三条红线全踩的融创，目前已经连降两档，由红转黄，只剩下资产负债率还踩着红线：

1）净负债率从2019年底的172%降至96.0%，下降了76个百分点，已达标；

2）非受限现金短债比约为1.08，2019年底为0.93，已达标；

3）剔除预收款项后的资产负债率约为78.3%，较2019年底下降了5.6个百分点，未达标。

有一说一，一年的时间，能把三道红线降到两条达标，实属不易。

而且这个时间点选得很好，其他头部房企都到3月份了，还没有发布任何的业绩报告，有些时候，抢跑也是一种优势策略，孙宏斌这次的表现，堪称时机巧妙。

不仅响应号召，并且还用成绩辅助：

• 2020年全年，融创录得营业收入2305.9亿元，同比增长36.2%；归母净利润356.4亿元，创历史新高，同比增长36.9%；每股盈利7.82元，同比增长30.6%；预计每股分红1.65元，同比增长33.9%。
• 2020年，融创录得合同销售额5753亿元，稳居行业第四，核心城市保持领先优势，其中在12个城市销售金额排名第一，另有25个城市排名前五。

这还没完，孙宏斌在成绩上面，还释放了一种信心：

言下之意非常明显：土地储备不管是量还是质，都踩对了节奏，还顺带将了其他规模上头部房企一军。

一线调控不放松，最好的趋势不就是二线么？

能做到千亿头部房企的掌门人，有哪一个是省油的灯？两会刚刚结束，十四五规划落地，这个时间节点，不可谓不妙。

3

态度乐观，态度积极

 

“未来是优秀（头部）企业的盛世年华”。

 

孙宏斌在业绩报告会的最后说：“现在，这个行业底层逻辑完全变了，因为三条红线管了这么多，再加上疫情人口变化。在全新的逻辑下我们已经有了非常大的优势，是非常明显的。现在是优秀企业的盛世年华。十年前销售我们才80个亿，现在对这个行业怎么理解就是见人见智了！”

这话就比较厉害了，潜台词，不就是中小地方房企要被洗牌了吗？

在中国做生意，特别是和国家一起合伙做生意，一定要讲规则听指挥的，房地产不就是最大的国家入股出资的合伙生意么？（土地永远是国家的）。

对国家出台的任何调控，孙宏斌只有一句话：非常乐观，非常支持。

不得不承认的是，孙宏斌的确在2019年底就建议房地产商“放弃幻想”，他当时给了三个判断，如今来看，基本都应验了：

• 不让经济过度依赖房地产或成为“国策”；（不将房地产作为短期刺激经济的手段）
• 这轮调控会持续很长时间；（“房住不炒”从口号到现实，疫情期间调控层层加码，金融收紧至今）
• 今后想增加负债是几乎不可能的。（房企三道红线）

他表示，三条红线后融创优势巨大，并且融创对土地市场判断还是非常有见地的，未来会提前达到监管标准，并且有机会还会收并购，负债问题总量已经三年稳定，投资者要有信心。随着未来的国际国内双循环，文旅产业未来也会更加美好，滑雪项目也会加速建成很多尤其是冬奥会前，未来是大的看点。

满满都是对资本市场的痛点，这股价上涨，就不奇怪了。