包装水市场还有多少想象空间
农夫山泉的获批上市让我们再一次将目光投向了看似平淡无奇的包装水。根据农夫山泉的招股书，2019年，农夫山泉实现主营收入240.21亿元，其中包装水产品收入143.46亿元，占比将近60%。
尽管果汁饮料、功能饮料和茶饮料产品迭代迅速，层出不穷，包装水依然是农夫山泉的“现金牛”，其实放眼到整个饮料大品类，瓶装水依然是占比最高的细分市场。
包装水看似普通，不过农夫山泉该品类的毛利率是真的高，2019年，农夫山泉包装饮用水产品的毛利率高达60.2%，这个比例在食品饮料行业几乎只逊色于白酒。
而这一市场也从来不缺乏竞争者。根据AC尼尔森统计的数据，2018年中国瓶装水行业CR3(前三品牌的市占率)、CR6(前六品牌的市占率)已经分别达到了57.9%、80.5%，农夫山泉、怡宝、百岁山、康师傅、冰露和娃哈哈六大品牌占据了八成份额。
包装饮用水行业在过去十几年经历了高速发展，2005年～2013年产值从200亿快速增长至破千亿元，年均复合增长率超过22%;此后包装饮用水市场规模增速开始逐渐放缓，并在2018年出现了近20年来的首次增速下滑。
随着居民人均收入提高带来的消费升级以及接连不断的水污染事故影响，居民对于瓶装水的需求也日益增长。根据欧睿咨询统计数据，2013-2018年我国瓶装水销售规模逐年增长，由2013年1069.2亿增长至2018年的1830.9亿元，年均复合增长率高达11.8%，已经成为软饮料行业最大的细分产品。
2019年，中国瓶装水销售规模预测将达到2004亿元，同比增长9.5%。该机构预测未来5年行业销售额有望维持7%-9%的增长，销量增速将保持在6%-7%左右。
