银保监会近日出台的《保险资产管理产品管理暂行办法》备受关注。业内普遍认为，通过统一监管标准，新规使保险资管机构与其他资管机构站上了同一起跑线，有利于增强保险资管业的竞争实力。日前，中国保险资产管理业协会发布了2019年至2020年保险资管业综合调研数据，则使外界得以一窥保险资管业的发展全貌。
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截至去年年底，保险资产管理业参与主体由2015年的27家机构增加至2019年的35家机构，其中包括26家保险资管公司、6家专业型保险资管机构以及3家具备保险资管能力的养老险公司。2019年，工银安盛资产、交银康联资产、中信保诚资产3家合资保险资管公司先后获批开业，另一家合资保险资管公司招商信诺资产也获批筹建。
总体上看，截至2019年底，保险资管业管理总资产规模达18.11万亿元，同比增长16.45%，这也创下近四年来的最高增速。在过去的一年中，保险资管业管理费收入也实现了大幅增长。2017年和2018年，保险资管业管理费收入分别为187亿元和184亿元，整体水平较为稳定，但在2019年，保险资管业管理费收入突破250亿元，同比大幅增长37.27%。此外，调研数据还显示，截至2019年末，35家保险资管机构共有行业人才7782人，同比增加11.73%，行业人均管理规模和人均管理费同比分别增长4.22%和22.86%。
从管理资金来源方面看，系统内保险资金占比最重，为73.95%；其它占比较重的管理资金来源还包括第三方保险资金、企业年金、养老保障产品、银行资金等。其中养老保障产品超过9100亿元，占比4.82%；银行资金占比3.32%，规模近6300亿元。
尤为值得关注的是，各类养老金持续较快增长，其中保险资管业管理基本养老金1564亿元、管理企业年金1.33万亿元、管理职业年金近2500亿元。调研数据显示，保险资管业管理养老金及企业年金资金规模增长率达43.92%，这一数据大幅领先于其管理系统内保险资金、第三方保险资金以及银行资金规模的增长率，后三者中又以第三方保险资金规模增长率最高，其增长率为16.64%。
此外，调研数据显示，保险资管业业务开展模式以专户业务为主，但不同资金对业务模式有着不同的偏好。例如，具体来看，第三方保险资金业务以另类产品、组合类产品和专户业务为主；银行资金业务模式占比最高的则是组合类产品，其次是专户业务和另类产品；基本养老金在业务构成上倾向专户业务和另类产品；而专户业务在企业年金、职业年金、养老保障产品业务构成中的占比均超过80%。
从投资资产来看，保险资管业投资以债券、银行存款和金融产品为主，三者占比合计超过七成。2019年，债券投资增长1.5万亿元，增长规模最大。
但金融产品的规模增速最高，达44.66%。据了解，金融产品投资包括债权投资计划、集合资金信托计划、商业银行理财产品、信贷资产支持证券、证券公司专项资产管理计划和项目资产支持计划等。这背后或许离不开政策的推动。去年7月，银保监会发布《关于资产支持计划注册有关事项的通知》，对保险资产管理机构首单资产支持计划之后发行的支持计划，实行注册制管理，这被认为将会使保险资管资产支持计划的发行效率得到很大提升。
2019年末，保险资管产品存续规模2.86万亿元。其中，组合类产品存续规模1.35万亿元，占比47%；另类产品存续规模1.5万亿元，占比53%。组合类产品和另类产品存续规模整体以系统内保险资金、第三方险资、银行资金排名前三名，这三类资金投资偏好首选债权计划和固收类产品。
随着《保险资产管理产品管理暂行办法》落地，保险资管业有望继续近年来的快速发展势头。中国银河证券分析师武平平认为，新规将符合条件的自然人以及基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金纳入合格投资者范围，放宽了投资主体限制，有助保险资管开拓个人财富市场，开展第三方资产管理服务，拓宽业务边界。同时，放宽销售渠道，允许其他金融机构代销，也将弥补保险资管机构自身销售渠道不足问题，增强获客能力，推动行业发展。
还有券商分析人士表示，保险资管业应抓住银行理财转型的机遇，积极拓展第三方机构业务。事实上，近年来保险资管第三方业务的发展稳步提速，受托管理的资金不仅来自中小保险公司，非保险资金的比重也在逐步提升。在由预期收益型向净值型转变过程中，银行理财对于低波动、绝对收益特征的产品尤其重视，而保险资管具备的绝对收益特色和风险管理优势恰好与之匹配。因此，保险资管可以抓住银行理财变革机遇积极布局，随着理财子公司的崛起，未来银行理财产品可以直接投资保险资管产品，保险资管机构也可以直接作为银行理财的投资顾问，更可以基于银行理财投资管理痛点进行投研服务的输出。
