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大盘长期震荡,还要不要买基金?

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大盘长期震荡,还要不要买基金?

股票市场今年以来呈现出了一个宽幅震荡的行情,很多小伙伴持仓基金的净值也大多是跟着大盘起起伏伏。在这种情况下,最近有不少小伙伴问我: 如果大盘就这么一直震荡下去,那还要不要买基金了?既然市场在反复地震荡,涨两天又跌回去,买基金也赚不到什么大钱,反而还有赔钱的风险,那我为什么还要买基金呢?我把买基金的这笔钱拿出来吃吃喝喝,等牛市什么时候再次启动了,我再买基金不行吗?

今天,我们就关于这些问题做一些简单讨论。

一、大盘震荡期间,买基金是一个好选择吗?

从历史客观事实看,股市的底部是逐渐抬升的,所以首先,“大盘一直震荡下去”这个命题就并不成立。股票市场总会有上涨、下跌、震荡三种行情,只不过是时间长短的区别。所以我们这里把小伙伴问题中的“大盘一直震荡下去”改成“大盘震荡期间”,以方便讨论。

那么,大盘震荡期间,买基金还是一个好选择吗?我们从定量、定性两个角度来讨论这个问题。

1. 定量

从定量的角度看,其实结论很简答。 不论是在牛市、熊市还是震荡市中,股票基金相对大盘指数均表现出来了明显且稳定的超额收益。

下图中,蓝线是上证指数走势,黄线是普通股票型基金走势,红线则表示基金指数相对大盘指数的强弱(用基金指数累计收益除以上证指数累计收益)。可以看到,从2004年以来的17年多里,上证指数涨幅为127%,年化收益不到5%;同期股票型基金涨幅为1370%,年化收益接近17%。更重要的是, 代表基金相对大盘强弱的红线,走势持续向上,非常稳健,唯一的一次明显回撤也都发生在2014年牛市启动、市场全面普涨之际。

 

 

那么这种持续稳定的超额收益,给我们带来了什么样的投资效果呢?

在去年年底,我们讨论过股票基金和市场指数的年度正收益概率(拓展阅读《 基金投资,明年如何应对 》),这里再把当时的数据贴过来:从2003年到2020年的18年中,主动偏股基金只有4年录得负收益,分别是2008年、2011年、2016年和2018年。相较而言,上证指数、沪深300和Wind全A指数均有8次录得负收益。 主动股票基金整体在单年获得负收益的概率仅4/18,录得亏损的概率是股票指数的一半。