边融资边扩张，边融资边烧钱，一片质疑声中，瑞幸的烧钱战打到了无人区。
1月8日，瑞幸宣布进军无人咖啡机和无人售卖机市场。同一天，瑞幸还计划增发1200万股美国存托股，发行4亿美元的可转换优先债券。
冲击茶饮市场失败后，瑞幸能成功入局无人零售吗？
市值破百亿美金，动作不断
目前来看，资本市场是偏爱瑞幸的，这也是瑞幸持续流血狂奔的原因。
从2018年6月到2019年5月这不到一年的时间中，瑞幸完成了4轮，共计12.45亿美元的融资。2019年5月，刚刚成立20个月的瑞幸闪电敲钟上市，并在上市一个月前完成B+轮融资，拉来星巴克最大的投资人贝莱德领投。上市当日，瑞幸将股价定为17美元，首日开盘即高开25元。
截至1月9日美股收盘，瑞幸股价报收44.37美元/股，市值约为106.63亿美元，近740亿人民币，与上市时的42.5亿美元相比，已经涨了一倍多。
这也使得瑞幸的烧钱战术更加明确。
成立两年后，瑞幸开出4500家门店，超过了星巴克的4000家。值得一提的是，这个数字是星巴克在中国市场打拼20年后才取得的。
不过数量上的胜利并不是真正的胜利。要知道，与星巴克门店相比，瑞幸的门店多以面积狭小的快取店。据其此前公布的三季报显示，截至三季度末，瑞幸3680家门店中，3433家都是快取店。
此外，2019年来，瑞幸动作不断：推出独立品牌小鹿茶，采取加盟制试图通过合伙人打入下沉市场；从供应链端入手，开发自有品牌瑞幸坚果。又与路易达孚签署协议，开发NFC果汁品牌业务，与哈尔斯签署合作框架协议，开发瑞幸周边产品。
门店数量反超、新动作不断，都没能为瑞幸止血。
2019年三季报显示，瑞幸终于实现了门店层面的盈利，但从公司资金流来看，2019年前三季度瑞幸已亏损了约30亿。此前的2017年亏损5637万，2018年亏损为16.19亿，截至目前累计净亏损金额高达近47亿元。
营收方面，根据其财报显示，在2018年报中，营收金额为8.84亿，同比增长高达336300%。但进入2019年之后，第一季度，营收为4.78亿，同比增长628%。第二季度为9.09亿，同比增长648.2%。在第三季度中，公司营收为15.416亿，同比增长540.2%，相比于第一季度，营收增长明显放缓。
而2019年出击茶饮业，冲击下沉市场的小鹿茶，也未见成果。
不同于咖啡市场一片蓝海，瑞幸入局前，茶饮赛道已有喜茶、奈雪の茶、乐乐茶等网红茶饮，亦有一点点、coco都可、蜜雪冰城等价格低廉的奶茶占据市场头部，使得小鹿茶的地位颇为尴尬，为冲击下沉市场，瑞幸同样提供了高额补贴，使其在价格上较网红茶饮具有优势，但和瑞幸咖啡同样的烧钱打法，并未让小鹿茶后来居上。
进军无人区，前景难测
瑞幸此次宣布推出的“瑞即购”（无人咖啡机）和“瑞划算”（无人售卖机）会是下一个“小鹿茶”吗？
门店反超星巴克后，瑞幸的新动作是出击无人咖啡机和无人贩卖机。
上海啡越投资管理有限公司董事长王振东告诉市界，咖啡店对于核心商圈和核心商务区的依存度很高，目前来看瑞幸咖啡在一二线城市的扩张确实接近饱和，往三四线城市的市场下沉似乎空间也有限，因此需要有一种更灵活的模式填补那些在一二线城市无法开店的场景，并且用可移动的固定资产投入减少选址错误导致的资产损失。这或许是瑞幸出击无人零售的原因。
但无人零售的风，在2016年就已经吹过了，一大批无人便利店、无人收货架涌现、圈钱，最终多以裁员、倒闭、撤点收场，从成为风口到狂潮褪去，无人零售只用了不到一年的时间，如今瑞幸再次入局，真的能避开痛点突围吗？
2018年时，无人咖啡机曾是资本的宠儿。咖啡零点吧、友饮咖啡、小咖、易咖、友咖啡、coffee now、星咖7家自助咖啡机相关品牌都在这一年获得融资，尽管融资轮次大都属于早期（B轮前），但其中也不乏亿元级别投资事件。
但18年后，上述企业均未见进一步融资动作，随着无人零售热度的消减以及瑞幸、星巴克等咖啡门店的扩张，无人咖啡机的相关话题，似乎也在退出人们的视野。
在实际运营中，由于标准化程度高、进入门槛低、运维难度相对小，许多自助咖啡机品牌例如莱杯咖啡、友饮咖啡等都得以生存下来，并开放了不同程度的加盟/合伙机制。
从成本来看，占地小、租金便宜、人工成本低的特点使得布局无人咖啡机的确比扩张门店省钱。同样因为这个原因，无人咖啡机市场目前已经被有一些存活下来的几家成熟企业如咖啡之翼、友饮、咖啡零点吧等占领了有利点位。
据36kr报道，2019年6月咖啡之翼收购自助咖啡机品牌“莱杯咖啡”，收购完成后，双方设备将统一使用咖啡之翼品牌，咖啡之翼旗下智能咖啡机数量将上升至近4000台。
此外，雀巢中国去年推出了“办公室咖啡馆（Nescafe Office Cafe）”，并正在借助与星巴克的全球咖啡联盟加码办公室咖啡市场。另外，可口可乐在巨资收购Costa之后，也将自助咖啡机圈定为五大重点业务之一，并且列入“提速发展”的名单上，但暂时不清楚该业务在中国的扩张计划。
不过对于瑞幸进入无人咖啡机市场的前景，王振东认为，无人咖啡机目前来看依然有较大的投放空间。
入局无人咖啡机市场，缺乏点位并不是问题。在商务区场景下，高性价比咖啡的价格和便利性受到了茶水间的自动咖啡机、便利店咖啡、即饮咖啡饮料的挑战。茶水间自动咖啡机几乎是免费的，并且获取更便利，即饮咖啡易于贮藏，也更便宜，并且在口味上也在提升，越来越多的快消品牌在入局即饮咖啡饮料市场，便利店咖啡则是在品质和价格上与无人咖啡机几乎一样，会形成直接竞争，所以无人咖啡机本身进入的细分市场并非蓝海。
与瑞幸刻意营造的对标星巴克的形象不同，一些业内人士认为，在定价、口味和消费者人群结构上，瑞幸真正的对手，是711这类便利店咖啡。而今其推出无人售货机，更是直接抢起了便利店的生意。
相比于无人货架、无人便利店的倒闭、裁员、撤店，无人售货机算是无人零售风口中最后的幸存者，甚至已经成为学校、办公区、机场等公共场所的标配，瑞幸此次推出的“瑞划算”，难免面临有利点位已被布局的窘境。
王振东认为，瑞幸咖啡近年的一个显著转变是从内容商转变成渠道商，对于瑞幸咖啡来说无人货架和无人咖啡机都是对于渠道铺设的需求，且有利于降低固定资产投入和营运成本。
他认为瑞幸咖啡的趋势是势必会在其平台上贩卖更多的产品和服务，但是瑞幸咖啡进入无人咖啡机市场依然存在食品安全风险和产品美誉度下降的风险。
伴随着融资又扩张的套路，瑞幸此番新动作搭上了“无人咖啡机”、“无人贩卖机”、“共享充电宝”等大热概念，但能否真正帮助瑞幸止血，仍只能等待市场反应。
