8 年40 倍——成长决定长涨，周期主导快涨
隆基股份是当前全球最具价值的太阳能科技公司，自2006 年以来，专注于单晶硅片的制造与研发，2014 年开始逐步转型为一体化公司，并成长为市值最大的光伏公司。
上市以来，公司业绩从2011 年盈利2.84 亿元增长到2019 年净利润52.8 亿元，年均增长44%，同时股价在8 年多时间里涨幅超40 倍。股价高增背后来自业绩的持续增长。
2011 年以来公司利润年均增长44%
从行业层面来看，光伏行业兼具周期与成长两大属性
周期性来自两方面：下游装机受政策（如2012 年的“双反”、2018 年的“531 新政”）、不可抗力（如2020 年的新冠疫情）等影响而大幅波动，进而造成各企业的盈利波动。建设周期长的环节如硅料、玻璃可能出现供需错配，轻则使该环节龙头的盈利发生大幅波动，重则卡住行业装机上限，进而影响行业内各企业的盈利水平。
光伏行业装机波动由大变小
