配股本是公司根据发展需要的众多融资行为的一种，近些年在重资本的金融业包括上市券商和银行中逐渐成为一大融资渠道。但为何中信证券此次配股在市场引起了强烈反应？在笔者看来，原因有三。
一是配股募资数额巨大，中信证券刷新近7年券商行业配股募资金额最大值。据同花顺iFinD数据统计，2015年至今，配股超过百亿规模的仅兴业证券、招商证券两家。2015年兴业证券配股募资122.5亿元，2020年招商证券配股募资127亿元。而中信证券一次配股金额就超越两家之和，可谓是“狮子大开口”。
二是配股本质上是向全体老股东（包括机构和个人）要钱，同时配股后股价面临除权。尽管股票配或不配是投资者的权利，但因其配股发行后股价势必要除权，摆在老股东面前只有两条路可走，要么咬咬牙自掏腰包选择配股，要么提前卖了股票。因为如果不参与配股，也不卖出，那短期内等待老股东的只有资产的贬值。若投资者看重公司的长期价值，且公司未来表现良好，那眼前的损失或也可以接受。
配股的定价原则一般不低于发行时公司最近一期经审计的每股净资产值，2020年业绩快报显示，截至2020年末，中信证券每股净资产为14.06元。若按照中信证券预案披露前一交易日A股2月25日收盘价格27.73元来讲，假设此次中信证券最终配股价是14.06元，那么配股除权后的价格将是（27.73+0.15*14.06）/（1+0.15）=25.95元，短期而言，相比当日股价下跌6.42%。
三是配股募资主要投向非强项业务，导致投资者对中信证券可带来的长期回报存疑，进而配股参与与否对已持股的投资者造成了较大的心理压力。
