美联储大印钞票，热钱正持续流入中国资本市场。8月6日，财智哥在《美元多得溢出来，会外溢到A股吗？投资者准备接钱吧》一文中提醒了国际热钱流入国内的趋势；8月24日，财智哥发布的《韩国首尔房价暴涨有美国热钱炒房因素助推，未来大概率会外溢到A股》一文中更详细分析了原因。有兴趣的读者朋友可以再去看看。
国际热钱正加速流入中国
最近三个月人民币汇率涨幅已经超过4%，创下一年来新高，未来还有进一步升值空间。人民币升值，利差增大，给了国际热钱更大套利空间，会推动国际热钱持续流入。
国际热钱一般都会借道香港流入国内，我们可以看到从6月份起港币兑美元表现一直非常强势，香港金管局不得不多次向银行系统注入港币以稳定币值，香港银行体系总结余已超过2千亿港币，刷新近3年高位。
国际热钱进入中国购买最多的应该是债市，这是因为中美存在息差，购买债券就能获得相对不错的收益且风险小。3年来，外资持有的中国债券不断增加，截至2020年8月末，境外机构累计持有中国债券2.80万亿元，较7月末增加1304亿元。
国际热钱也有相当比例进入中国股市。截至今年9月3日，境外投资者通过沪深港通持有我国股市的股票市值2.01万亿元，在A股流通市值的比重是3.28%，如果加上QFII和RQFII的持股，所有外资持有我国流通股市值的比重是4.69%。
但是需要强调的是，由于“北上资金”中含有大量“假外资”，因此无法获知准确的实质性进入国内股市的外资金额。
国际热钱能推动A股新一轮上涨吗？
5月底起，A股从2800点左右不断上涨，到7、8月份两度站上了3400点高位。而几乎是同一时间段，人民币迎来了大幅升值。可以说在那段时间内，A股走势与人民币升值构成了强关联。
但是近期人民币再次大幅升值，A股却不一定能跟上了。原因有五：
第一， 上一轮A股走强是从2800点低位上涨的，而现在A股仍处于近3300点的相对高位，上涨难度更大。
第二， 此前机构抱团的白酒、医药、科技股处于高位，已经涨无可涨。目前已经出现下跌趋势，应该是机构开始出货了，这样会产生大量卖盘，拖累股指。
第三， 今年“金九银十”行情基本无望，因此部分机构已经开始调仓为明年做准备了。
第四， 创业板涨跌幅20%、主板却只有10%，因此短线资金青睐创业板而放弃主板，拖累了主板资金量。
第五， 近期交易量不高，日成交量连续低于万亿，所以市场人气不旺。
综上，即使国际热钱继续流入A股，短期也无法支撑反弹，近期A股大概率还将继续调整。建议投资者保持谨慎，获利的可以考虑了结，持币的最好先保持观望。
