一、理财子公司发展正热，理财孙公司“悄然兴起”
自中国第一家理财子公司建信理财诞生以来，已经过去一年多。截止目前，已有21家商业银行理财子公司获批设立，其中已开业的共计17家，六大行的理财子公司已经全部开业。全国首家农商行理财子公司——重庆农商行旗下理财子公司也已开张，理财子公司正处于蓬勃发展的阶段。与此同时，合资理财子公司也“悄然”诞生。所谓的合资理财子公司即由外资机构控股或者参股的银行合资理财公司。从股权关系上来看，合资理财子公司属于理财子公司的子公司，即银行的孙公司。2019年7月国务院发布的金融业开放11条中指出：允许境外资管管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。该规定的提出为合资理财子公司的成立提供了契机，这既是我国金融业对外开放的需要，也能促进我国银行理财业健康发展。
截止目前为止，中国已获批设立的合资理财子公司共有两家：2019年12月20日，东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司获批在上海合资设立理财公司，东方汇理资管出资比例为55%，中银理财出资比例为45%，这是中国第一家外资控股理财公司，该公司预计于今年年底前推出首批产品；2020年8月22日，银保监会表示已批复了建信理财和贝莱德、富登公司设立的合资理财公司。除此之外，其他几家国有大行也正在寻找潜在的合作方，例如交银理财表示目前该行已经接洽了几家外资机构，有望于今年12月20日之前成立合资理财公司。
二、中外机构协同互助，发力银行资产配置多元化发展
在银行理财打破刚性兑付的大背景下，布局权益市场、丰富产品结构、改变业务模式是提升银行竞争力的关键。但从目前各理财子公司的产品发行情况看，产品依然以固收类为主。在已发行产品的13家理财子公司中，在布局权益类产品之路上走得最快的是工银理财，截至8月底该公司共发行过49款权益类产品，占所有产品数量的比重为6%，其他理财子在权益市场中的“步伐”则走得更慢，有3家理财子则只发行固收类产品。权益类产品对银行的投研能力要求相对较高，国内银行长期“深耕”固收类产品，投资者也已习惯产品刚性兑付，在布局权益类市场中仍处于摸索学习阶段。外资资管机构相对国内银行来说无论在产品体系、人才管理或者投资理念方面都较为完善，引入外资资管机构有助于国内银行借鉴学习这些机构的投资理念，借助其先进的投研能力，加大银行理财在权益市场的布局，加快银行理财转型；另一方面，境外机构在境外资产配置方面具有优势，外资机构的引入也能丰富金融产品供给，完善产品创新体系，满足投资者的多元化服务需求，破除理财产品同质化问题，形成差异化竞争。
从国内银行来看，理财孙公司可借助中资银行在资源、销售渠道、客户、品牌优势等领域的优势立足中国财富管理市场，并与海外资管机构进行互补，与母行形成良性协同关系。理财孙公司在不断壮大规模，提升产品收益的同时，也能反过来满足母行客户的多元化融资需求，同时为外资进入中国金融市场提供良好的通道，形成良好的协同反馈机制。
三、外资入股中国理财市场之路并不好走
外资入股理财子公司是金融机构对外开放的需要，也是银行理财多元化发展的重要途径，但是外资入股也面临一些问题。纵观过去外资机构在中国金融市场上的表现来看，多数外资机构发展时间较长，形成了相对完善、成熟的产品体系及管理方式，但因其文化和管理理念在中国“水土不服”，外资股东并未实际参与企业的经营管理，只是充当补充股本的作用。这种模式对目前银行的转型并无太大贡献作用，在外资入股理财子公司时同样也会遇到经营理念和文化的碰撞问题，如何充分融入中国理财这个“大家庭”，充分发挥外资机构在投研、管理方面的优势，推出本土化的理财产品是合资理财公司应重点考虑的问题。
