12月28日，医保局正式公布2020年医保目录谈判结果，这场年度大考的重头戏——7款PD-1的汇聚一堂的正面交锋也迎来了终局，恒瑞、君实、百济神州三家本土药企以80%左右的降幅"杀入"医保，默沙东、BMS、AZ、罗氏四家跨国药企全部折戟。
上周，恒瑞、君实、百济神州入选的消息已经在市场上流传开来，资本市场随之闻风而动，百济神州在谈判当天（12月16日）大涨8.41%；12月17日，恒瑞医药盘中一度涨停，市值也在最近突破6000亿，创下历史新高。
与此同时，去年谈判成功的信达生物也成为了资本市场的宠儿，12月24日信达生物盘中市值首次破千亿，28日当天盘中股价达到77.3元/股再创新高。但恒瑞、君实、百济神州三家以降幅80%左右的超低价杀入，失去PD-1医保独家入选资格的信达生物真能实现资本市场的预期吗？
信达生物中标价盈利优势明显，受资本市场热捧
2019年，信达生物在医保谈判时以2843元（10ml:100mg/瓶）的定价成为唯一进入国家乙类医保的PD-1单抗产品，相比其上市时的定价7838元（10ml:100mg/瓶），降幅达到63.73%。
信迪利单抗的年费用由谈判前的28万元陡降到9.67万元/年，对去年的生物药市场也是极大的冲击，信达生物为进入医保所下的决心可见一斑。
事实证明，信达生物的做法是异常成功的。进入医保后，2020年，信迪利单抗迅速放量，2020年一季度实现销售收入4亿元，上半年累计实现销售收入9.2亿元，上半年的销售额几乎与2019年全年10.159亿元销售额持平。
2020年三季度财报显示，PD-1信迪利单抗第三季度销售额已经超过6亿元，前三季度累计已超过15亿元。多家机构预测，其2020年销售额稳过20亿，是进入医保前销售额的两倍，或将成为国内销售规模仅次于恒瑞的PD-1产品。
