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频繁被下调目标价的背后,华润啤酒估值高吗?

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频繁被下调目标价的背后,华润啤酒估值高吗?

据wind数据显示,截至4月27日,年初至今华润啤酒(00291.HK)收到25家国内外券商和投行给出投资评级。其中,上调目标价的有3家,下调目标价有9家。

值得注意的是,华润啤酒最近5份国内外券商和投行给投资评级中,有4份研究报告清一色的下调了目标价。而老对手青岛啤酒(00168.HK)(600600.SH)则最近的5份国际研究报告均获得上调目标价。

频繁被下调目标价的背后,华润啤酒估值高吗?
 

华润啤酒被频繁下调目标价的背后,是市场高估值回落,还是业务前景不济所致呢?

下调目标价背后,华润啤酒估值不便宜

国内券商和国际投行虽然集体下调华润啤酒目标价,但依旧维持“买入”的评级,并看好其长远发展。

以瑞银研究报告为例,4月26日,瑞银发布研究报告称,公司的长远上行潜力仍然是同业中最高,主要受惠其分销能力强,考虑到其2020年业绩,将其2021-23年盈利预测平均降13%,但认为其利润上行趋势维持不变,估计2021-23年EBITDA的年复合增长达15%,主要受惠高端产品销量扩张自去年起加快。