税收优惠占利润总额近四成且主营业务毛利率不断下降，锐捷网络拟IPO募资增强主业优势及缓解资金压力。目前，网络设备行业仍面临较高的技术门槛，在激烈的市场竞争中，锐捷网络能否突围仍有待考验
《投资者网》宋咏婷
自去年12月，A股分拆上市新规《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》正式落定后，市场便掀起了一股分拆上市的热潮。
12月18日，星网锐捷（002396.SZ）控股子公司锐捷网络股份有限公司（以下简称"锐捷网络"）创业板IPO申请获深交所受理。招股书显示，锐捷网络主营业务包括网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。
就业绩表现来看，锐捷网络净利润虽已连续三年实现正增长，但细究发现，公司的盈利情况并非表面那么"光鲜"。作为高新技术企业而享有的国家税收优惠对净利润的增长起到了推波助澜的作用。此外，随着主营业务毛利率不断下降，锐捷网络能否在激烈的市场竞争中突围仍有待考验。
盈利倚重税收优惠
从股权结构来看，控股股东星网锐捷持有公司51%的股份。2020年4月29日，星网锐捷发布公告称拟将锐捷网络分拆至深交所创业板上市，股价便一路走跌。据东方财富数据显示，自公告日起至12月25日，星网锐捷区间跌幅已达39%。在此期间内，公司所处行业板块跌幅仅4%，大盘涨幅33.48%。
就业绩来看，2017年—2019年，锐捷网络净利润分别为3.3亿元、3.52亿元和3.93亿元。尽管近三年仍维持正增长，但细究发现，公司的盈利情况并非表面那么"光鲜"。招股书显示，锐捷网络因满足高新技术企业认定而享有税收优惠，倘若除去税收优惠后，公司的净利润将缩水不少。
