海通证券：牛市还没走完，中短期大金融补涨

业绩还在，牛市还没走完，当前阶段没必要恐高。本轮牛市虽然已历时近两年但涨幅不大，历史上沪深300牛市最低涨幅137%，这次才73%。市场仍呈3100-3500震荡格局，短期冲击上沿，市场对经济增长预期进一步上修是核心驱动。

中信证券：A股本轮慢涨将延续至明年一季度

A股正处于跨年的轮动慢涨期，除了顺周期主线外，还可以关注年底前的两条副线：其一是周期行情的扩散，从工业品涨价传导至其它景气修复但相对滞涨的品种;其二是年末机构博弈下，今年领涨板块和基金重仓品种的快速轮动。趋势上，国内外基本面向好预期强化，A股本轮慢涨将延续至明年一季度。海外将进入疫苗接种阶段，经济恢复节奏将更清晰;11月国内经济数据持续向好，预计地产投资与销售增速仍处于较高水平。风格上，顺周期是慢涨期的主线，同时在年底前可以关注周期行情扩散和机构博弈这两条副线的快速轮动。

具体配置上，顺周期主线方面，主要包括工业品涨价相关的有色金属和基础化工等细分领域，以及家电、汽车、白酒、家居、酒店、景区等可选消费品类。周期行情扩散方面，建议聚焦出口产业链中短期订单弹性与中期景气趋势兼顾的品种，包括电子、汽车零部件和轻工;以及在金融地产的估值修复中，优质地产蓝筹的机会。年底前机构博弈方面，“收益战”下，博弈资金预计会流入今年以来的强势板块;“规模战”下，预计公募基金不会轻易降仓，其重仓股会继续受益于基金新发，建议关注全年强势而前期调整的医药、新能源和食品饮料的快速轮动。

海通证券：牛市还没走完，中短期大金融补涨

业绩还在，牛市还没走完，当前阶段没必要恐高。本轮牛市虽然已历时近两年但涨幅不大，历史上沪深300牛市最低涨幅137%，这次才73%。过去牛市顶部对应基本面和情绪面高点，这次基本面回升要持续到明年下半年，情绪指标才位于牛市高点的60%，牛市格局没变。