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为什么美元可以利用“美元潮汐”收割世界?

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为什么美元可以利用“美元潮汐”收割世界?

这几年西方经济学界有一个难题:中国为什么发展得那么快?

很多经济学家都弄不懂这个问题,因为传统的经济学理论限制,对中国的发展没有办法进行论证,我们经济发展的很多方面,都推翻了西方传统经济学的约束。

20世纪,各个流派的西方经济学理论

今天我就说一个西方的经济学观点:蒙代尔三角。而中国发展过程中,就突破了蒙代尔三角的限制。

蒙代尔三角的不可能“悖论”

蒙代尔是一个非常有名的经济学家,他既是“欧元之父”,又是1999年的诺贝尔经济学奖获得者,在他多年研究后,提出了一个理论,我们把它叫做“蒙代尔理论”。

欧元之父,蒙代尔

这个理论理解起来非常简单,那就是一个国家不可能同时实现资本流动自由、货币政策独立、汇率的稳定性三种可能。

也就是说,在蒙代尔看来,世界上所有国家最多只能拥有两样,而不可能拥有三样。

蒙代尔三角理论

既然只能3选2,那么世界上的其他国家是怎么选的呢?大部分的新兴发展中国家, 甚至于部分发达国家对自己国家的货币汇率没有信心,于是就牺牲货币政策的独立性,把自己家的货币和美元挂钩。从而获得资本自由流动和汇率稳定性。

大部分新兴国家都选择牺牲货币政策独立性。图为泰国央行

这个做法其实还是比较适合大多数国家的。但是这样做也有一个问题,那就是容易被美国进行“收割”。

因为大部分国家的货币政策都受到美国,美国联储的影响,那么美国就可以利用“美元潮汐”来收割小国。

美联储加息收割世界,图为美国财长耶伦

美国是怎么收割这些国家的呢?

第一,美国会在降息宽松的时候,给小国提供大量的低息,甚至是免息贷款,刺激小国经济发展,给他们注入流动性。

第二,当美国出现严重通胀的时候,就会通过加息政策,让各国美元回流美国,这种后果就是小国会面临“抽贷”的危险,从而出现债务危机和经济危机。

1970年代的墨西哥等南美洲国家就出现过这样的危机。

1970年代,拉美债务危机

所以你看,为什么美元可以利用“美元潮汐”收割世界?因为全球大部分国家,都放弃了货币政策的独立性。选择了自由流动和汇率稳定。

这就是美元霸权的基础,也是美国收割世界的根本原因之一。

3选2,中国如何选择?

刚我们说了,世界大部分国家3选2都牺牲了货币政策独立性,那么中国是如何选择的呢?

改革开放刚开始的时候,中国GDP占世界的比重不到2%,经济实力相对较弱,我们选择的是保证人民币的独立性和汇率的稳定性,从而牺牲“资本流动自由”。

中国人民银行旧址

但是这样做也有一个问题,那就是早期资本流动不够自由,容易出现发展受限的情况。所以高层就开始思考一个问题:能不能突破蒙代尔三角理论,3个我都要?

有可能的。我们的办法就是利用香港。

1997年7月1日香港正式回归,它不仅仅是国际自由贸易港,也是亚洲金融中心,而且香港不是一个国家,而是一个全球资本流动最自由的地方。

1997年香港回归,中国拥有了一个国际自由港

中国经济最后的一块拼图,能不能让香港给我们补上?说到这里,中国就开始了试验。篇幅关系,我说三个重要的汇改事件。

第一,1994年,我们建立了银行间外汇交易市场,形成以“市场供求”为基础的单一、有管理的浮动汇率制度。这个时候,人民币的市场化自由流动开始出现,如果遇到问题,央行也可以出手干预。

这叫做人民币并轨,是一个大事件

1994年,人民币汇改

第二,2005年后,中国汇率开始和国际大幅接轨,我们不仅参考美元汇率,还参考日元、英镑等一揽子货币汇率,人民币汇率越来越稳定。

第三,2015年8月11日,央行不再指导人民币汇率中间价,而是由市场供应来决定,这就是8·11汇改。

这三起汇改之后,人民币的汇率越来越市场化,资本管制带来的后果逐渐被消除,货币政策的独立性得到了保留,而且人民币汇率对应一揽子货币也得到了保证。

2005年汇改和8·11汇改

那有人问,今天你不是说香港么?香港的作用在哪里呢?别急,现在就告诉你。

香港对人民币汇率的重要地位。

我们知道,人民币要搞国际化,必须要能够“自由兑换”,这是我们打破美元霸权的必要条件,也是人民币成为世界货币的必要条件。

但是我们知道,“美元潮汐”可以收割任何一个货币自由流动的国家,所以我们必须要建立一个“水库”,来进行调节。

香港交易所成为了中国的金融“水库”

简单来说,如果遇到美元洪水,我们就可以进行蓄水,遇到洪水退潮,就开闸放水,哺育庄家。

香港就是这样一个水库。

1997年香港回归之后,我们把它的定位就是“国际人民币离岸中心”。这是一个巧妙的设计。

香港在蒙代尔三角的选择中,是选择了资本自由流动和稳定,而牺牲了货币政策的独立性。

在这种选择情况下,只要美元不加息收割,那么都是最优解,中国内地通过香港这个离岸中心,实现了内地人民币和国际货币市场的有效接轨,达到了货币自由流动的目的。

除此之外,中国内地和香港也建立多种联系:

1,内地企业和市场也在香港上市,利用香港来吸收全球资金。发展经济。

2,沪港通和深港通形成,南北资金互通。

3,内地企业、金融机构等前往香港发行债券,甚至深圳市政府也前往香港发行了50亿离岸人民币债券。

4,香港建立了人民币实时全额支付系统(RTGS),这样,全球的银行都能通过这个系统,通过香港办理人民币结算业务。

香港RTGS系统

这样,香港和内地的联系就打通了。

再来看一下加息的问题。一旦美国开始加息,香港就成为了一个水坝,阻挡了资金的大规模,恶意流出,避免中国金融体系被美国收割,出现危机。

有人问,那香港的金融安全怎么解决?

还记得1997年的亚洲金融危机么?当时香港金管局,就是因为有中国整个国家的外汇储备撑腰,才打赢了那次的货币战争!

1997年亚洲金融保卫战

所以,背靠中国的香港,乱不起来,也不会出现系统性的金融问题。

中国货币政策的巧妙

很多人都会觉得,最近几年我们自由换汇有一定额度,这是货币政策倒退的一个表现,但是等到今年美国开始加息之后才发现,这种有限度的自由汇率,恰恰是我们所想要的一个结果。

因为中国目前是美国的眼中钉,是美国官方公布的:战略对手!

特朗普:中俄两国是美国的战略对手

如果我们提前开放,大肆放开,那么“美元潮汐”,就会接踵而至,中国资本,中国企业和老百姓的血汗钱就会被收割殆尽。我们国家的发展也会受到巨大的影响。

这个后果是非常惨痛的。

而有了香港作为挡箭牌之后,人民币国际化可以通过香港这个“离岸中心”来完成,美元潮汐也用为蒙代尔三角的限制,不能够彻底收割中国。

中国有了香港,从而破解了蒙代尔三角

也正因为有了香港的存在,我们中国事实上达到了,3选3的目的,破解了蒙代尔三角。从而实现了经济的不断发展。

比如在遭受了三重冲击的2021年,中国GDP增速高达8.1%,总量超过100万亿人民币。实现了高速发展,而纵观最近几年,全球主要经济体中,中国发展的一直都是最好的。

2021年中国GDP继续保持高速增长

过去100年,西方经济体创造出了各种经济理论,蒙代尔三角似乎意味着中国也要走和他们一样的老路。

但是中国人民利用香港这颗东方明珠,破解了蒙代尔三角。

可以说,中国人已经破解了西方经济学所谓的“传统理论”,达到了他们所能预测的未来。而中华民族的复兴也才刚刚开始!