来源： 中金点睛 袁越 易峘 梁红
公布的数据显示，中采制造业PMI指数在2月大幅下挫至35.7%后，3月显著回升至52.0%。值得注意的是，PMI为扩散指标，3月PMI数据表明经济活动较2月环比回升。但各项高频指标显示，3月经济活动同比可能仍然处于负区间。3月经济活动环比回升、但同比仍然疲弱。往前看，值得重点关注出口订单进一步下降的可能性。
中采制造业PMI指数在2月大幅下挫至35.7%后、3月显著回升至52.0%。值得注意的是，PMI为扩散指标，3月PMI数据表明经济活动较2月环比回升。但各项高频指标显示，3月经济活动同比可能仍然处于负区间。根据PMI的编制方法，当月数值反映经济活动与上月情况的比较：PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；低于50%，则反映经济总体较上月收缩。制造业PMI的走势与我们此前发布的中金CMI 3月初值一致[1]。PMI分项中，除价格以外，各主要分项均有所回弹，但进出口相关分项仍然处于<50%的收缩区间（下图为3月中采制造业PMI及分类指数）。
图表： 中采制造业PMI指数
图表： 中采制造业PMI分类趋势
