福无双至，祸不单行！

继2019年业绩巨亏后，随之而来的大股东易主，让沉寂良久的北京文化（000802.SZ）再次进入公众视线。

从曾经星光熠熠的“爆款收割机”，到如今的卖股求生，大名鼎鼎的北京文化怎么会沦落到这步田地？

春节前夕，北京文化公告称，预计2019年归属于上市公司股东的净利润为亏损19.5亿元至24.5亿元，同比下降698%至852%。

值得注意的是，这是北京文化近10年来首次出现业绩亏损。回顾2018年，北京文化盈利3.26亿元。

北京文化解释称，巨亏原因主要是旗下全资子公司世纪伙伴、星河文化经营业绩下滑，公司拟计提相应的商誉减值准备13.7亿元至14.7亿元。

此外，因主营电视剧业务的世纪伙伴2019年确认收入113万元，较上年下降99.78%，北京文化拟对其计提应收款项坏账准备4.4亿元、存货跌价0.4亿元等。

北京文化前身是北京京西旅游，2013年和2014年，公司通过收购宋歌控股的摩天轮文化、娄晓曦控制的世纪伙伴以及王京花控制的星河文化，从旅游公司转型为文化传媒公司。

2014年，北京文化保底发行《心花路放》大获成功，不仅获得较高收益，而且从此声名鹊起，正式进入大众视野。

此后，北京文化屡次押宝成功，2017年的《战狼2》、2018年的《我不是药神》和《无名之辈》、2019年的《流浪地球》等，都让北京文化名利双收，成为外界公认的“爆款收割机”。

二

但爆款不是万能的，2019年，北京文化只有3部影片票房过亿，其中《流浪地球》获得46.88亿票房，《攀登者》获得10.98亿票房，《受益人》获得2.19亿票房。

北京文化同期影片，如《被光抓走的人》、《特警队》、《妈阁是座城》、《你是凶手》、《跳舞吧！大象》、《平原上的夏洛克》、《海上浮城》和《直播攻略》等，票房惨淡。

虽然3部爆款影片成绩亮眼，但并不能拉动其余十几部影片的低迷成绩，将双方票房对冲后，北京文化的整体业绩难言乐观。

电视剧业务掉队也让北京文化有苦难言，2019年，世纪伙伴参与出品的电视剧网剧《江山不悔》、《澳门故事》、《雪白雪红》、《好儿好女》、《世间道》、《这就是我们》和电影《刀背藏身》等项目，均处于停摆状态。

目前，北京文化的电视剧业务、艺人经纪业务、综艺业务均已沦陷，曾经的业绩营收“四大支柱”已经倒下三个，仅剩电影板块还在苦苦支撑。

业绩大变脸后，北京文化收到了深交所的关注函，要求其说明资产减值的原因、合理性，以及公司是否存在调节利润的情形。

自2018年以来，A股的影视公司不时发生商誉爆雷，二级市场的投资者已经见怪不怪，但像北京文化这样前期捂得严严实实，突然扔出一颗重磅炸弹的做法还是让人难以接受。

三

春节过后，北京文化传出消息，公司第一大股东华力控股计划转让股权，接盘方是文科投资。

北京文化公告称，公司第一大股东华力控股拟向文科投资牵头搭建的投资并购平台或指定的第三方，转让其直接持有的公司股份108,510,309股，占公司总股本的15.16%。

本次股份转让完成后，华力控股仍通过“陕国投•聚宝盆98号”信托计划持有北京文化402.9万股，占公司总股本的0.56%，但不再是公司第一大股东。

文科投资成立于2015年1月，由北京市文化科技融资租赁股份有限公司100%持股，而层层股权嵌套下，最终受益人和实际控制人均为北京市国资委。

这时候，外界终于明白了北京文化突然计提高昂商誉减值的做法，赶在新旧大股东交接前夕把账算明白，就让“上帝的归上帝，凯撒的归凯撒”吧。

实际上，华力控股早已陷入债务危机，不得不卖股求生。自2019年以来，华力控股不断质押北京文化股份，甚至因为质押股份逾期被强制平仓。

最新质押公告显示，华力控股及其一致行动人“陕国投•聚宝盆98号”信托计划已累计质押股份1.07亿股，占其所持北京文化股份数量的94.67%。

华力控股所持股份还存在冻结情况，在华力控股已质押的股份中，被冻结的比例高达100%；未质押的股份中，被冻结的比例达32.84%。

值得一提的是，类似的一幕还曾发生在华录百纳（300291.SZ）、慈文传媒（002343.SZ）、唐德影视（300426.SZ）等多家上市影视公司身上。

以华录百纳为例，2018年，美的集团（000333.SZ）少帅何剑锋入主华录百纳，当年公司计提商誉减值等近20亿元，公司净利润巨亏34亿元，但转年就实现了扭亏为盈。

国资大股东入主，对北京文化似乎是个好消息。春节过后，北京文化股价开始反弹，最新收盘价报10.9元，股价累计上涨21.11%。

排除了商誉减值等地雷后，北京文化2020年扭亏为盈的可能性不小，但目前下定论还言之过早。毕竟资本市场瞬息万变，我们还是耐心等待北京文化的答案吧。